금리와 주가에 관한 다모다란 교수글

‌Interest Rates and Stock Prices: An Old Debate Resurfaces!aswathdamodaran.substack.comWhy higher rates don’t always imply lower stock prices
뉴욕대 다모다란 교수가 자신의 블로그에 비정기적으로 글을 게시하고 있죠
지난주 썼던 금리와 주가에 관한 논쟁인데 읽어볼만 해요.
짧은 결론은
1.Fed만 쳐다보지 마라. 장기금리는 결국 기대 인플레이션과 실질성장 같은 경제 펀더멘털에 크게 좌우된다.
2.금리상승 자체는 주식 밸류에이션에 분명 악재다. 실제 2026년에도 금리가 크게 오른 날에는 주식이 약했다.
3. 하지만 주식은 채권과 달리 현금흐름이 고정되어 있지 않다. 기업이익이 충분히 증가하면 금리 상승으로 높아진 할인율을 상쇄하고도 남을 수 있다.
4. 2026년 미국 주식이 고금리를 견딘 핵심 이유는 금리가 중요하지 않아서가 아니라 기업이익 전망이 그보다 더 강했기 때문이다.
공감 비공감 부분도 있지만 요새며칠은 공감가는 상황이기도 해요.